Angebot und Nachfrage oder Gleichgewicht halten – wie werden sich die Baumwollpreise im nächsten Jahr entwickeln?

Laut einer Analyse des maßgeblichen Branchenverbands spiegelt die im Dezember vom US-Landwirtschaftsministerium gemeldete Lage eine anhaltend schwache Nachfrage entlang der gesamten Lieferkette wider. Das globale Angebots-Nachfrage-Gefälle hat sich auf lediglich 811.000 Ballen verringert (Produktion: 112,9 Millionen Ballen, Verbrauch: 113,7 Millionen Ballen) und ist damit deutlich geringer als im September und Oktober. Damals wurde ein globales Angebots-Nachfrage-Gefälle von über 3 Millionen Ballen erwartet (3,5 Millionen im September und 3,2 Millionen im Oktober). Die Verringerung des Angebots-Nachfrage-Gefälles lässt vermuten, dass der Anstieg der Baumwollpreise nachlassen könnte.

Neben der Verringerung der globalen Angebots- und Nachfragelücke ist die anhaltende Nachfragefrage möglicherweise noch wichtiger für die Preisentwicklung. Seit Mai ist die Schätzung des US-Landwirtschaftsministeriums (USDA) für den weltweiten Fabrikverbrauch von 121,5 Millionen Ballen auf 113,7 Millionen Ballen gesunken (ein kumulativer Rückgang von 7,8 Millionen Ballen zwischen Mai und Dezember). Aktuelle Branchenberichte beschreiben weiterhin eine schwache Nachfrage in den nachgelagerten Bereichen und schwierige Margen in den Mühlen. Die Verbrauchsprognosen dürften weiter sinken, bevor sich die Verbrauchslage verbessert und stabilisiert.

Gleichzeitig hat der Rückgang der weltweiten Baumwollproduktion den globalen Baumwollüberschuss verringert. Seit der ersten Prognose des US-Landwirtschaftsministeriums (USDA) im Mai wurde die Prognose für die weltweite Baumwollproduktion von 119,4 Millionen Ballen auf 113,5 Millionen Ballen gesenkt (ein kumulativer Rückgang von 5,9 Millionen Ballen im Zeitraum Mai bis Dezember). Der Rückgang der weltweiten Baumwollproduktion in einer Zeit schwacher Nachfrage hat möglicherweise einen starken Preisverfall verhindert.

Der Baumwollmarkt ist nicht der einzige Agrarmarkt, der unter den Folgen leidet. Im Vergleich zum Vorjahr ist der Preis für neue Baumwolle um 6 % gesunken (der aktuelle Terminkurs bezieht sich auf die ICE-Futures für Dezember 2024). Die Maispreise sind sogar noch stärker gefallen, was darauf hindeutet, dass Baumwolle im Vergleich zu diesen konkurrierenden Feldfrüchten attraktiver geworden ist als noch vor einem Jahr. Dies lässt vermuten, dass die Anbaufläche für Baumwolle im nächsten Anbaujahr beibehalten oder sogar ausgebaut werden kann. In Verbindung mit der Möglichkeit verbesserter Wachstumsbedingungen in Regionen wie Westtexas (das Auftreten von El Niño bringt mehr Feuchtigkeit mit sich) könnte die globale Produktion 2024/25 steigen.

Bis Ende 2024/25 wird mit einer Erholung der Nachfrage auf einem bestimmten Niveau gerechnet. Sollten sich Angebot und Nachfrage für die Ernte des nächsten Jahres jedoch in dieselbe Richtung entwickeln, könnten Produktion, Verbrauch und Lagerbestände weiterhin im Gleichgewicht bleiben und so die Preisstabilität stützen.