Von Ende Januar bis Mitte Februar erlebten die Baumwoll-Futures an der ICE einen rasanten Aufschwung. Der Hauptkontrakt stieg von rund 82 Cent auf über 96 Cent. In diesem Zeitraum gab es keine besonderen positiven Faktoren am Baumwollmarkt; die Fundamentaldaten und die makroökonomische Lage waren überwiegend negativ. Vor dem Hintergrund des allgemeinen Rückgangs der US-Aktien- und Rohstoffmärkte sowie der deutlich gesunkenen Erwartungen an Zinssenkungen in den USA erlebten die Baumwoll-Futures einen unerwarteten Preisanstieg, der die Marktteilnehmer verblüffte.
US-Futures-Analysten erklärten, der Baumwollmarkt weise derzeit keine eindeutigen Aufwärtstrends auf. Gleichzeitig erhöhten Fonds ihre Positionen, was sich in steigenden Handelsvolumina und neu veröffentlichten offenen Positionen widerspiegelte. Diese ungewöhnliche Entwicklung ist schwer zu erklären; möglicherweise haben die Fonds die Marktsituation falsch eingeschätzt. Am 18. Februar veröffentlichte der National Cotton Council (NCC) der Vereinigten Staaten seine Prognose zur geplanten Baumwollanbaufläche. Laut NCC-Umfrage beläuft sich die geplante Anbaufläche in den USA im Jahr 2024 auf 9,8 Millionen Acres, ein Rückgang von 3,7 % gegenüber dem Vorjahr. Dies weicht deutlich von den vorherigen Prognosen des Cotton Farmers Magazine und des USDA Agricultural Outlook Forum ab. Ausländische Analysten gingen zuvor im Allgemeinen davon aus, dass der Baumwollpreis zu schnell gestiegen sei und sich aus technischer Sicht nahe am Höchststand des Marktes befinde. Es wird erwartet, dass er im Bereich von 95-96 US-Dollar auf einen starken Widerstand stoßen wird. Am 20. Februar fielen die ICE-Futures aufgrund unerwartet positiver Faktoren im Zusammenhang mit dem Rückgang der NCC-Intentionen in den Vereinigten Staaten nach Börsenbeginn stark und erreichten am Nachmittag des 20. Februar einen Rückgang von mehr als 200 Punkten; der niedrigste Wert lag bei 92 Cent.
Laut dem USDA Agricultural Outlook Forum werden sich Produktion und Nachfrage weltweit im Wirtschaftsjahr 2024/25 verdoppeln, wobei die Prognosen für die Baumwollnachfrage besonders optimistisch ausfallen. Mit der Verbesserung der gesamtwirtschaftlichen Lage, dem Abbau von Lagerbeständen in der Wertschöpfungskette und dem Anstieg des Baumwollangebots wird erwartet, dass der Baumwollverbrauch seinen Tiefpunkt erreicht und sich anschließend erholt, was zu einem leichten Preisanstieg führen dürfte. Obwohl die NCC einen Rückgang der Baumwollanbaufläche in den USA prognostiziert, sind die Baumwollpreise nach Veröffentlichung der Umfrageergebnisse stark gestiegen, sodass die Wahrscheinlichkeit einer Ausweitung der Anbaufläche in der Zukunft steigt. Gleichzeitig verbessert sich das Wetter in den US-amerikanischen Baumwollanbaugebieten, wodurch die Ausfallrate in diesem Jahr deutlich niedriger ausfallen dürfte als in den beiden Vorjahren. Daher ist die Wahrscheinlichkeit eines deutlichen Anstiegs der US-Baumwollproduktion recht hoch. Laut der aktuellen Prognose des USDA Outlook Forums wird die US-Baumwollproduktion im nächsten Jahr voraussichtlich 16 Millionen Ballen betragen und damit deutlich über den 12,4 Millionen Ballen dieses Jahres liegen. Laut dem Bericht der NCC über die geplante Anbaufläche wird die US-Baumwollproduktion voraussichtlich 14,6 Millionen Ballen betragen und damit ebenfalls deutlich höher ausfallen als in diesem Jahr.
Im Fall des Baumwollangebots, insbesondere des Angebotsüberschusses in den USA, ist das Ausmaß der Erholung der Baumwollnachfrage entscheidend für die Preisentwicklung. Selbst bei einer Verbesserung des makroökonomischen Umfelds wird die Nachfrageerholung länger dauern. Zwar ist der Abbau der Lagerbestände in den nachgelagerten Bereichen abgeschlossen, und die Wiederauffüllung der Lieferkette hat begonnen, reicht aber derzeit noch lange nicht aus, um den hohen Baumwollpreis zu stützen. Rückmeldungen aus dem Ausland zeigen, dass der internationale Baumwoll-Spotmarkt während des Frühlingsfestes extrem schwach ist, die Nachfrage der Fabriken deutlich unter dem Baumwollpreis liegt und die internationalen Garnpreise nicht mit der Preisentwicklung Schritt halten. Sollten die Gewinne der Fabriken in den nächsten Wochen nicht gesichert sein, wird es schwierig werden, den hohen Baumwollpreis aufrechtzuerhalten.
Quelle: China Cotton Network
Veröffentlichungsdatum: 21. Februar 2024